ТЕМА 11. ¶НВЕСТИЦ¶ЙН¶ РЕСУРСИ П¶ДПРИґМСТВА План 11.1. ¶нвестиц та нвестицйний проект. 11.2. Методи оцнювання ефективност нвестицйних проектв. 11.3. Оцнювання ефективност нвестицйних проектв методом дисконтування. 11.1. ¶нвестиц та нвестицйний проект ¶нвестиц (вд англ. investment) означають "каптальн вкладення", проте зараз цей термн трактують ширше. ¶нвестиц - це вкладення фнансових коштв та рзних ресурсв у рзн види економчно дяльност з метою збереження збльшення капталу. Ресурси, призначен для нвестицй, умовно подляють на так напрями: o освоння випуск ново продукц; o технчне переозброння; o розширення виробництва; o реконструкця; o нове будвництво. Пдпримствам найвигднше концентрувати ресурси на технчному переозбронн та реконструкц дючих пдпримств. Нове будвництво доцльне тльки для прискорення впровадження найбльш перспективних продуктв розвитку галузей виробництва, що визначають науково-технчний прогрес, а також для освоння принципово ново технки та технолог. Пд технчним переозбронням пдпримства розумють таку форму оновлення, коли вдбуваться замна старо виробничо технки технолог на нову без розширення виробничо площ. Розширення дючих пдпримств - це нвестування з метою збльшення обсягу виробництва шляхом будвництва нових додаткових цехв створення нших пдроздлв. Як правило, воно ведеться на новй технчнй основ й сприя пдвищенню технчного рвня виробництва. Класифкаця нвестицй представлена на рис. 11.1. Рис. 11.1. Класифкаця нвестицй До реконструкц належать заходи, пов'язан як з замною морально застарлих фзично зношених машин та устаткування, так з вдосконаленням перебудовою будвель, споруд. Реконструкця спрямована на зростання технчного рвня виробництва й продукц, сприя швидкому освонню потужностей. При технчному переозбронн та реконструкц пдпримства оновлються головним чином активна частина основних фондв без стотних витрат на будвництво будвель та споруд. При розширенн виробництва й новому будвництв складаться менш ефективна структура каптальних вкладень у порвнянн з реконструкцю технчним переозбронням. Розрзняють реальн (або каптальн) та фнансов (портфельн) нвестиц. Реальн нвестиц - це вкладення засобв у фзичний каптал пдпримств. Наприклад, у створення нових основних фондв, реконструкцю старих фондв або х технчне переозброння. Фнансов нвестиц - це вкладення в купвлю акцй та нших цнних паперв використання нших фнансових нструментв з метою збльшення фнансового капталу нвестора. ¶ншим рзновидом фнансових нвестицй купвля нерухомост (земельних длянок), майнових прав, лцензй, патентв, товарних знакв, нших форм нематеральних активв з метою х перепродажу, здач в оренду й ншого використання, що приводить до збльшення та збереження протягом певного пероду часу початково вкладеного (нвестованого) капталу. В деяких виданнях економчно теор власне нвестицями вважаються тльки нвестиц в створення реального капталу, на вдмну вд фнансових нвестицй. Залежно вд стад нвестування розрзняють нетто-нвестиц (в основ проекту), ренвестиц (спрямування вльних коштв на нвестування) брутто-нвестиц (включають нетто-нвестиц та ренвестиц), а залежно вд характеру участ в процес нвестування - прям нвестиц (при безпосереднй участ нвестора у вибор об'ктв нвестування) та непрям (здйснюються нвестицйними компанями й ншими фнансовими посередниками). Методологя управлння нвестицйними процесами або проектами в загальному вигляд включа так етапи: o планування, яке займа основне мсце в операцях нвестування й втлю органзуючий початок всього нвестицйного процесу. Суть нвестицйного планування поляга в обAрунтуванн цлей методв х досягнення на основ деталзац нвестицйних операцй; o реалзаця нвестицйного проекту, який включа створення управлнсько структури проекту та функцонально-цльовий розподл обов'язкв учасникв проекту, власне нвестування (здйснення виробництва, збуту фнансування); o поточний контроль регулювання нвестицйного процесу на всх його стадях - вд первинного нвестування до лквдац пдпримства; o оцнка та аналз якост виконання проекту його вдповдност поставленим цлям. Джерелами фнансових коштв для нвестицй можуть бути власн (внутршн) ресурси залучен ззовн (вд зовншнх нвесторв) (табл. 11.1). Таблиця 11.1. Структура нвестицйних джерел пдпримства Види капталу ¶нвестицйн джерела Власний каптал пдпримства Внутршн Нерозподлений прибуток Резервний каптал Рзн фонди Амортизацйн вдрахування фнансування Зовншн Звичайн акц Привлейован акц Вклади засновникв Безповоротна фнансова допомога Цльов надходження фнансування Позиковий каптал Внутршн Внутршня кредиторська заборговансть Зовншн Довгостроков зобов'язання Короткостроков зобов'язання Власн джерела нвестицй формуються за рахунок амортизацйних вдрахувань, вдрахувань вд прибутку на нвестицйн потреби тощо. Зовншн джерела нвестування формуються в основному за рахунок позикових засобв: кредитв банкв, позабюджетних фондв нвестицйно пдтримки, нвестицйних фондв компанй, страхових товариств та пенсйних фондв. Особливим видом зовншнх нвестицй засоби, як залучаються пдпримством для нвестицй за рахунок емс власних акцй, облгацй та нших цнних паперв х розмщення на вдповдних ринках, а також прирст акцонерного капталу, який утворються за рахунок зростання котирувально вартост акцй пдпримства. Основн етапи формування нвестицйно полтики пдпримства зображен на рис. 11.2. Рис. 11.2. Етапи формування нвестицйно полтики пдпримства Основн напрями нвестицйно полтики пдпримства так: 1) нвестиц, як спрямовуються на пдвищення ефективност дяльност пдпримства. Метою цих нвестицй створення умов для зниження витрат пдпримства за рахунок замни застарлого устаткування, перенавчання персоналу або перемщення виробничих потужностей у регони з вигдншими умовами виробництва збуту; 2) нвестиц в розширення виробництва. Мета цих нвестицй поляга в розширенн обсягу випуску товарв послуг для ринкв, що сформувалися, в рамках снуючих виробництв; 3) нвестиц в створення нових виробництв. Так нвестиц призначен для створення абсолютно нових потужностей освоння нових технологй для випуску товарв та послуг, як не проводилися пдпримством ранше; 4) нвестиц для задоволення вимог державних органв управлння (нових екологчних норм або стандартв безпеки). З погляду економчно кон'юнктури можлив два типи нвестицйно стратег пдпримства (фрми): o пасивн нвестиц, як забезпечують принаймн пдтримку на заданому рвн показникв рентабельност даного пдпримства; o активн нвестиц, як забезпечують пдвищення конкурентоспроможност пдпримства й прибутковсть його операцй в порвнянн з вже досягнутим рвнем. Як правило, це вдбуваться за рахунок впровадження нових технологй, органзац випуску конкурентоспроможно продукц, завоювання нових ринкв збуту й поглинання конкуруючих фрм. Учасники нвестицйно дяльност рзномантн та зображен на рис. 11.3. Рис. 11.3. Учасники нвестицйно дяльност ¶нвестицйний проект - система заходв, як плануються та здйснюються щодо вкладення капталу в створюван матеральн об'кти, технологчн процеси, а також у рзн види пдпримницько дяльност в цлях збереження та розширення. ¶нвестицйн проекти можуть класифкуватися за рзними ознаками. За цлями нвестування: o забезпечення приросту обсягу виробництва; o розширення (оновлення) асортименту продукц; o пдвищення якост продукц; o скорочення витрат; o зниження ризику виробництва збуту; o соцальний ефект та виршення нших завдань. За величиною нвестицй: o велик (бльше 1 млн дол.); o середн (вд 100 тис. до 1 млн дол.); o мал (до 100 тис дол.). За термнами реалзац: o довгостроков (бльше нж 3 роки); o середньостроков(1 - 3 роки); o короткостроков (до 1 року). За рвнем автономност реалзац: o альтернативн; o незалежн; o пов'язан вдношенням комплментарност; o пов'язан вдношенням замщення. За джерелами фнансування: o фнансування за рахунок внутршнх джерел; oз а рахунок зовншнх джерел; o за рахунок змшаних джерел. За типом грошового потоку: oз ординарним грошовим потоком; oз неординарним грошовим потоком. За рвнем нвестицйного ризику: o високо-, середньо-, низько-, безризиков. За формою власност нвестицй: o приватн; o державн. За нацональною приналежнстю нвесторв: o нацональн (внутршн); o ноземн. За схемою фнансування: o прям; o побчн. Розрзняють мал нвестицйн проекти, монопроекти, мульти-проекти, мегапроекти мжнародн проекти. Мал нвестицйн проекти невелик за масштабом, обмежен за обсягом нвестицй допускають ряд спрощень у процедурах проектування та реалзац. Монопроекти мають чтко окресленн ресурсн, часов та нш рамки. Мультипроекти це самостйний рзновид нвестицйних проектв видляться в тих випадках, коли деклька взамопов'язаних проектв виконуються за одним задумом. Мжнародн проекти, як правило, вдзначаються значною складнстю й вартстю, Aрунтуються на взамодоповнюючих стосунках можливостях партнерв (наприклад, спльн пдпримства). Мегапроекти - це цльов програми, в яких наявна велика кльксть взамопов'язаних проектв, як об'днан загальною метою, видленими ресурсами термнами виконання. Прикладом галузевих мега-проектв можуть бути проекти, як реалзуються в галузях паливно-енергетичного комплексу (освоння нових нафто газонасосних районв, будвництво систем магстральних трубопроводв). ¶нвестицйн проекти також розрзняються за ступенем ризику. Залежнсть мж типом нвестицй рвнем ризику наведено в табл. 11.2. Таблиця 11.2. Зв'язок мж типом нвестицй рвнем ризику Тип нвестицй Рвень ризику 1. Для пдвищення ефективност 2. Для розширення виробництва 3. Для створення нових виробництв 4. З метою задоволення вимог державних органв Середнй Високий Дуже високий Низький
¶НВЕСТИЦ¶ЙН¶ РЕСУРСИ П¶ДПРИґМСТВА, ¶нвестиц та нвестицйний проект, Економка пдпримства - Гринчуцький В.¶. Бблотека укранських пдручникв
Загрузка. Пожалуйста, подождите...
¶НВЕСТИЦ¶ЙН¶ РЕСУРСИ П¶ДПРИґМСТВА, ¶нвестиц та нвестицйний проект, Економка пдпримства - Гринчуцький В.¶. Бблотека укранських пдручникв
Комментариев нет:
Отправить комментарий